表9　負債選択と企業パフォーマンス

Panel 1

計測式(1)　Pi=c +a1Di +a2 DA + a3 LogA + a4 sales + a5 inddummy

計測式(2)　Pi=c +a1Di +a2 Pit-1 + a3DA + a4 LogA + a5 sales + a6 inddummy

Panel 2　FFO FIRMS

Panel 3　LFO FIRMS,

注

AROE、自己資本利益率、AROA:総資本利益率、AOPR:売上高経常利益率、ARRS:投資収益率、いづれも5期平均、自己資本利益率は、税引前利益/自己資本の時価換算値(総資産時価-負債)

D1、D2、D1'、D2'の定義は表4参照

計測式のDAは、負債/総資産時価、Log.Aは、総資産時価の対数値、saleは、売上高の成長率、ind-dummyは、インドによる産業ダミー。

本証券経済研究所『株式投資収益率』

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