表4　FFO企業の資金調達:基本推計

D1=救済条項無し負債/(社債+借入)

D1'=(救済条項無し負債+推計最大転換額)/(社債+推計最大転換額+借入)

D2=社債/(社債+借入)、D2'=(社債+推計最大転換額)/(社債+推計最大転換額+借入)

注

1.　各変数の定義は以下の通り。

Di84;　1984年度のD1、D2、D1'、D2'

Asset;　1984年度末の総資産時価の対数値

Hsec;　投資有価証券時価(Financial Asset)/総資産時価(Asset)、1984年度末

Hland;　保有土地時価(Financial Asset)/総資産時価(Asset)、1984年度末。

DA;　(社債＋借入)/総資産時価、1984年度末

St.ORRs;　過去10年間(1975-84年)の売上高営業利益率の標準偏差。

Tobin's Q;　(企業価値+負債)/総資産時価、1984年度末

時価換算の手続きについては、Appendix 2.参照。

　

2.　コラム(4)、(5)は製造業のみ。

*は10%有意、**は5%有意、***は1%有意

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